拉图退出:波尔多期酒会走向灭亡吗?

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       微博事件回顧
       

       2012年4月14日,一名暱稱為"mavaron(微博)"的微博網友發微博稱,"2011將是拉圖最後一次出售期酒";隨後,此消息得到各方證實。

 


       拉圖酒莊總經理 Frederic Engerer 13日在致函波爾多葡萄酒經紀人及酒商時指出,"從2012年開始,拉圖酒莊的葡萄酒將不再遵照波爾多期酒制度提前在市場上出售,而是在拉圖爾認為適宜的時候才會投放市場。"一時間,拉圖退出期酒市場的消息在葡萄酒圈子激起千層浪。

       拉圖退出:偶然 or 必然?
       
       無疑,拉圖的突然退出讓太多的人意外甚至震驚,而震驚源自於拉圖在波爾多地區的重要地位,源於國內對期酒投資的不斷追捧。但當我們翻開歷史薄會發現,拉圖的退出並非偶然。
       在波爾多五大列級酒莊中,拉圖向來是期酒不太感冒,甚至牴觸。2007年Bordeaux Magnum(波爾多葡萄酒公司)曾因突然性的期酒配給中斷將拉圖告上法庭,最終拉圖被波爾多法庭判處39620歐元罰金。過去幾年,很多酒商都抱怨說拉圖把很多貨量都囤在自己的酒窖,愈來愈少在期酒中出售,而且拉圖的酒窖愈建愈大。歷次期酒測評中,相比拉菲、瑪歌、奧比昂等列級酒莊,拉圖向來是提供測評品種最少的一個。
       在拉圖自己看來,向客戶直接銷售現酒或許比銷售期酒更為合適。2008年,拉圖以每瓶150歐元(約合1240元人民幣)的預售價格賣給酒商葡萄酒,如今在上市後出售給消費者的售價已升至每瓶800歐元(約合6613元人民幣)。既然如此,為什麼不把這份利潤也佔為己有?如資金實力許可的話為什麼需要別人來參與發行?
       拉圖酒莊的總裁Frederic Engerer表示:"越來越多的客戶在質疑是否有必要購買期酒。來自於新興市場的引用者,尤其是亞洲的客戶對於購買葡萄酒並陳年後再飲用的方式不感興趣。換言之,他們希望可以買到立即可以飲用的葡萄酒。每年酒莊都會討論什麼酒適合上市,有當酒莊在品嚐確認在適飲階段才會發售。"
       另外,有分析指出,拉圖退出期酒市場的行為與其自身發展狀況有關。一方面,拉圖作為波爾多五大酒莊之一,自身實力雄厚,退出期酒市場可以說也沒有什麼特別大的後顧之憂,而且背後又有法國百貨業鉅子春天百貨公司的財力支持。葡萄酒專家James Suckling點評說,像拉圖一樣的頂級名莊新年份的葡萄酒都可以輕鬆賣到1000歐一瓶以上,他們並不需要銷售期酒;另一方面,酒莊與酒商之間在利益分配上的衝突也使得拉圖做出這一重大決定,拉圖自身有足夠的資金支持,沒理由把酒莊潛在盈利分給坐等價漲的酒商。#p#副标题#e#

       拉圖退出影響了誰?

       對於酒商:所受衝擊最大

       從波爾多期酒市場的現行規則來看,通常是酒莊不負責銷售而是全部交由中間商。這樣的好處是酒莊可以專心的負責釀酒,確保每年葡萄酒質量的上乘;酒商專門負責市場的拓展,而不需要在葡萄酒釀造換就花費太多的心思,似乎是一個雙贏的好方法。
       對於酒商而言,這樣做的結果使得期酒制度不僅幫他們擴展了市場,爭取了投資者,其經濟利益也得到充分的滿足,他們只需等待期酒上市之後的價值飆升而賺取高額利潤;但是另一方面,期酒若得不到酒莊的支持,盈利便無從談起。
       所以,酒莊退出期酒市場的行為將使酒商在整個期酒的運作體系中受衝擊最大。

       對於拉圖:風險不是必然存在的

       無疑,拉圖退出期酒市場是冒了很大風險的。
       首先,退出這一制度在短時期可能會有部分經濟損失。拉圖酒莊總裁Frederic Engerer表示,"這種新的模式在未來的五至八年內將會對拉圖酒莊的現金流產生很大影響,會影響酒莊的財務狀況。但由於酒莊之前已經每年堅持陳放很高比例的老年份葡萄酒,所以在新的銷售系統完全建立起來之前酒莊仍有酒可以對外銷售。"這將是他們退出期酒體系後最為艱難的時期,能否度過這一時期是酒莊將要面臨的第一個考驗。
       
       但實際上,拉圖酒莊並不是波爾多第一個退出期酒制度的酒莊,雄獅三傑當中的Leoville-Las-Cases已經退出期酒制度一段時間,酒莊酒通常在一年或一年後以不錯的價格銷售,因此酒莊的退出對銷售並沒有太大影響,更何況拉圖是1855年波爾多葡萄酒評級時的頂級葡萄酒莊之一,並有重大財團的背後支持。
另一個是當其葡萄酒達到試飲階段正式上市後,消費者是否真正的買單。在酒莊裡陳年6-10個年頭,到那時酒莊酒再上市銷售,價格必然會高,消費者的接受程度將是其退出期酒 是否得當最後的試金石。

       對於投資者:信號的釋放

       投資者關心的是期酒的投資價值,伴隨著去年期酒市場的理性回歸,拉圖退出應該對消費者傳達出一個更為明確的信號,期酒制度遠非牢靠,投資需謹慎。
實際上,波爾多的期酒制度近些年久遭詬病,消費者無法親自品嚐而是借助於酒評家和各種媒體報道猜測價額趨勢,酒莊眼饞各大酒商的期酒盈利於是提高價額,期酒制度越來越不能夠為消費者謀利,越來越少的消費者會購買一款葡萄酒然後等待二十年以上。
       作為期酒投資者,拉圖的退出只是少了一個期酒購買時的選擇範圍,但是,人們就會考慮,拉圖既然退出了期酒市場,它是不是就會直接將酒銷售給消費者呢?#p#副标题#e#

       拉圖退出:波爾多期酒會走向滅亡嗎? 

       法國媒體認為,拉圖的退出是波爾多酒銷售模式的激進轉變。近年來葡萄酒價格飛漲讓酒莊有能力實行這樣花費更多的戰略,拉圖可以因此將酒賣得更貴並避免投機。拉圖酒莊的總裁Frederic Engerer表示:"銷售一款尚未裝瓶或者是一瓶需要10到15年之後才能喝的酒是一件很矛盾的事情,而現在是改變這種狀況的時候了。"
       
       葡萄酒專家李志延表示,"一個猶如拉圖莊般成功及舉足輕重的酒莊決定退出期酒買賣,這代表波爾多期酒制度正面臨一個基礎性的轉變。"拉圖退出期酒市場的計劃對期酒制度的衝擊如同千里之堤的蟻穴,成功運作數十年的期酒是否就此產生革命性變革?這是否意味著期酒泡沫的破裂?其他酒商是否會緊隨其後?對酒商、期酒投資者意味著什麼?
期酒形成已數十年,然而對其詬病卻已遠遠甚於追捧。

       二戰之時乃至以後的幾年,波爾多城堡為了籌集重建所用的資金,由酒商們發明了這一制度。對於正缺錢的各大酒莊這是籌錢的最快捷方式,對於消費者能夠以較便宜的價格買到優質葡萄酒,對於酒商樂得坐地賺錢。這一多贏的制度由此延續了數十年,並在葡萄酒領域引起投資熱潮。
       但是現狀和歷史迥異,期酒制度的發展使很多酒商開始更多倚重這一制度生財。

       酒莊把葡萄酒作為期貨出售,令他們能在葡萄酒裝瓶前兩年提前得到資金,當中的財政因素對酒莊來說非常有吸引力。但波爾多最頂級的20-30個酒莊卻看到中介商和酒商在當中佔有的巨大利潤,反而酒莊本身只可基於發行價格,也就是期酒,當中經紀可得2%的收益,中介商卻可得10%-20%的收益。葡萄酒商更會因需求、財政健康程度、各自的市場地位和供應等得到不同程度的巨大利潤。
       
       葡萄酒比較受歡迎的年份,如2000年,2005年和2009年。期酒的發行價格如果是100歐元,因為需求上升,市場預計價格可能會翻二至三倍,其中能分到最大利潤的將會是各大小酒商和中介。
       然而,這一制度最終受影響的還是消費者,消費者無法親自品嚐而是借助於酒評家和各種媒體報道猜測價額趨勢,事實上並不能謀利或者利潤甚微。
在波爾多的期酒系統是否會繼續的問題上,拉圖總裁認為大多數的酒莊依然會沿用這個系統,因為期酒的銷售對酒莊的財務狀況非常重要。期酒的制度已經很好地提升了酒莊的財務狀況。在過去一年年份中,有些酒莊甚至在葡萄採摘之前就開始銷售葡萄酒。大部分酒莊仍然需要依靠這種模式。

       但是,值得考慮的是,期酒銷售的眾多酒商會如何應對這個局面,這個做法是否會抑制波爾多葡萄酒的市場交投熱情?若拉圖引發的是多米諾骨牌的第一顆,各大酒莊紛紛效仿的話,那期酒制度的崩潰將不是天方夜譚。而那時,對長時間養尊處優的中間商來說是真正的苦日子,酒莊和酒商長期之間的矛盾關係必將調整,伴隨而來的,葡萄酒商業運作的遊戲規則也必將改變。